铜箔价扬

LME铜价7、8月持续上扬,使得铜箔价格在第3季底大幅上涨,冲击下游基板商毛利率接下滑。法人预期第4季有些厂商将开始反映调价,包括台耀、联茂、台光电等都可望受惠第4季铜箔基板反映售价给下游PCB厂商,今日台耀股价大涨逾3%。

国内印刷电路板厂商今年来上中下游股价轮番涨,今天汽车板相关厂商先丰更是攻上涨停板锁住。该公司看好5G新应用、汽车高频板未来成长,在车用电子稳步发展之下,第4季目标维持连三季获利,至于10月营收6.22亿元,月增约5%,是今年以来新高,年增率更达21.8%。

铜箔基板厂商第4季可望开始反映铜箔上涨而调涨价格。凯基投顾表示,由于LME铜价今年7、8月分别上涨5%、8%,加工费自7月起至11月都维持于每盎司4美元持平水平,除反映第3季PCB需求偏弱外,第4季虽有PCB小幅回温,但推测锂电池铜箔需求减少,受到电动车拉货放缓影响,因此加工费仍维持持平。

在预期涨价效应下,龙头厂建滔积层板已在7月连续调涨三次价格,但国内基板厂商却未跟随调涨,也未于第3季认列低价库存效益,但由于铜箔售价受到LME影响集中于季第调涨,无法及时转嫁,导致第3季毛利率受到冲击,目前厂商将在11月后陆续调涨2-5%。

在需求端,2018年市场全球铜箔约新增4-5万吨,影响因素将来自于锂电池受电动车拉货进度。在供给端,市场保守方产能预估约新增8-10万吨,高于法人所推估的6-7万吨,影响因素将来自于中国地方政府环规限制影响扩厂进度,且关键设备钛轮,目前以日本为主,中国制造仍存变量。

针对铜箔后市,相关厂商金居谨慎保守看待,大陆铜箔厂新产能陆续开出,预估明年将有10万吨锂电池铜箔新产能开出,铜箔产业恐再度出现“供过于求”。

但以基本面来看,铜箔厂优等生台光电前三季EPS 6.97元表现亮眼。展望后市,法人认为随着手持应用产品拉货动能启动,第3季营运将创新高,估全EPS上看10.25 元,年增18%。

(来源:联合晚报)